로블록스(rlbx) 주가 분석 및 전망

로블록스(rlbx) 주가 분석 및 전망 

로블록스

로블록스는 어떤기업일까?

로블록스는 2004년 데이비드와 에릭카셀이 설립한 샌드박스 오픈월드 롤플레잉 게임 플랫폼입니다.

언뜻 마인크래프트가 떠오르지만, 2009년도에 제작된 마인크래프트 보다 5년이나 앞서 제작된 게임입니다.

이 게임은, 단순하게 이 게임을 플레이 하는것이 아니라 이 안에서 새로운 게임을 만드는 제작자가 될 수도 있으며, 플레이어가 될 수도 있고 또는 SNS를 활용하며 새로운 친목도모를 할 수도 있게 할 수있게 만든게임이죠.

 

이러한 플랫폼은 미국에서 선풍적인 인기를 끌게 되었고, Z세대라 불리는 미국 청소년들이 무려 55%가 가입한 계정이 있으며, 월간 이용자는 약 1억 5천명 정도가 되는 초거대 플랫폼이 탄생하게 되었습니다. 이 로볼록스 내 메타버스에는 다양하고, 새로운 장르들의 게임이 매일같이 탄생하고 있으며 무려 5천만이 넘는 게임들을 플레이 할 수 있습니다.

 

로블록스 내 게임

 

로블록스의 게임 플랫폼은 다른 플랫폼과 이용시간을 비교해보면, 얼마나 매력적인 플랫폼인지 다시 한번 확인할 수 있습니다.

 

삼성증권 리포트 발췌

 

로블록스의 압도적인 하루 평균 이용시간이 보이시나요?, 물론 게임플랫폼이라는 특성을 제외하고도 유튜브보다도 3배나 많은 하루 평균 사용시간을 보여주고 있습니다. 

 

로블록스 기업이 매력적인 이유는 뭘까?

로블록스

 

로블록스가 매력적인 이유는 바로 단순한 게임이 아니라, 플랫폼형식을 띄는 게임이라는 것입니다.

사람들은 유튜브처럼 스스로 컨텐츠 창출자가 되어 게임을 만들고, 플레이하고 그안에서 생활하면서 '메타버스'라는 새로운 공간을 만들었죠. 인게임 광고 등으로 확장가능하며, 특정 젊은층들이 대부분 이용하는 메타버스라는 활용도, 플랫폼 사용시간이 대부분의 틱톡, 유튜브, 인스타그램 등 많은 플랫폼들 보다 훨씬 많은 사용시간을 가지고 있다는 점 등등이 매력적입니다.

 

더군다나, 한 조사에 이르면 유튜브 매출액 상위가 어린이 관련 채널이 많은것 처럼 로블록스 또한 젊은 z세대들의 이용이 대부분이기에 수익구조에 큰 장점이 될 수 있습니다.

 



로블록스는 단순한 게임 공간이 아닌, 생활공간으로 확장하여 지인들과 친목활동을 하기도 합니다. 더군다나 코로나의 팬데믹 확산으로 인하여 재택근무 및 비대면 활동의 중요성이 급증하면서 하루 접속 이용자는 전년동기 보다 무려 95%가 증가한 약 3700만명을 기록했습니다.

평균이용시간 또한 전년 동기 대비 10% 증가하면서 이용자와 이용시간의 증가는 자연스럽게 매출의증가로 이어졌습니다.

4분기 매출액이 무려 3.1억달러, 전년대비 110%를 증가하는 쾌거를 이룩하였습니다.

 

로블록스 투자 포인트.

로블록스

로블록스는 확실히 성장주입니다. 매출이 급증하는 모양세를 보이고 있기는 하지만, 2020년 기준 영업손실이 2.7억 달러를 기록하였으며 4분기의 110%매출 성장에도 불구하고, 영업이익율은 -22%를 기록하고 있죠. 여기에는 높은 개발자 보상, 공격적인 컨텐츠, 인프라 투자 등이 이유가 있습니다. 사실상 이러한 전략은 전형적인 플랫폼 기업의 전략으로, 초기에 공격적인 투자로 사용자들을 끌어들인 후 수익창출을 하려는 전략이죠,

실제로 로블록스의 잉여현금 추이 및 매출액대비 비용을 살펴보면 점점 재무구조가 탄탄해지고 있다는것을 확인할 수 있었습니다.

 

 

로블록스 주가 분석

로블록스 주가

 

로블록스는 상장 이후 계속해서 상승을 보여주고 있습니다. 다만 직상장을 통한 상장으로, 유통주식수의 90%가 락업제한이 없는 만큼 초기 투자자들의 차익수익실현의 물량이 나올 수가 있습니다. 

성장주의 특성상 높은 per 및 기업가치에 대한 고평가 논란이 있는 만큼, 상장 첫주는 변동성이 극히 심할것으로 예상되나,

로블록스 시리즈(H)기준 기업가치는 약 295억달러로, 2021년 psr은 18.8배를 적용받습니다. 이는 같은 메타버스 유니티의 psr이 30배이며,에어비엔비가 29배 인것을 확인하면 크게 높은 psr은 아닌것 같습니다.

 

또 코로나로 인하여, 급증한 이용자는 백신 보급에 따라 단기적인 이용자 감수가 있을 수 있습니다.

 

개인적은 총평으로, 로블록스라는 기업은 확실히 미래 가치와 성장성이 돋보이는 기업임은 확실하나 기업가치가 고평가 되었다는 느낌은 지울 수가 없음.

현재같은 저금리 기조와 풍부한 유동성은 성장주에 per를 정당화 시키지만, 조금만 금리가 올라도 성장주는 큰폭으로 조정을 맡기 때문이다.

단기적인 진입보다는 장기적인 진입으로 분할매수로 접근하는 것이, 로블록스 신규 투자자들에게 좋을것으로 보임.